大财优配平台特斯拉Q3盈利超预期，自由现金流转正，全年资本支出指引下调至200亿美元

专题：积极信号正在增多 A股当前位置机会大于风险

　　特斯拉周三盘后公布第三季度财报，业绩喜忧参半：营收280.5亿美元略低于市场预期，但调整后每股收益0.48美元、自由现金流15.3亿美元均超出预期，公司同时将全年资本支出指引从250亿美元下调至200亿美元，并计划主要用运营现金流支持AI、机器人和Cybercab等投入。财报电话会上，马斯克还透露Optimus机器人已在弗里蒙特工厂投产，并称SpaceX与特斯拉已成立特别委员会讨论潜在合并。

　　特斯拉Q3营收为280.5亿美元，低于预期的281.3亿美元。调整后每股收益为0.48美元，高于预期的0.44美元；调整后EBITDA为39.0亿美元，高于预期的36.6亿美元。

　　特斯拉股价盘后波动较大。

　　特斯拉报告自由现金流（FCF）为15.3亿美元，此前估计为-49.2亿美元；资本支出升至47.32亿美元，而本季度估计为79.6亿美元。

　　在财报电话会上，特斯拉将全年资本支出指引从此前的250亿美元下调至200亿美元。CFO Vaibhav Taneja表示，节省将来自“高效管理我们的资本部署，并计划主要用运营现金流为（资本支出）提供资金”。

　　“我认为资本支出实际上最终略低于我们的预期，但明年将开始变得更有意义。然后在2028年达到数百亿美元的显著水平，”CEO埃隆·马斯克在电话会上表示。

　　资金将用于Optimus生产线、AI算力、Cybercab量产，以及特斯拉与SpaceX正在建设的Terafab芯片工厂。

　　特斯拉透露，其Optimus机器人已开始在弗里蒙特工厂投产。公司在财报中表示：“虽然我们将继续迭代硬件和制造工艺，但我们已经证明，Optimus当前的制造工艺适合商业化产品。”

　　“我预计我们至少需要一年——可能稍长一些——才能达到那个年化速率（100万台），达到每周2万台，”马斯克在电话会上表示。马斯克补充说，特斯拉可能在大约一个月后发布Optimus演示视频，并强调他不希望机器人的动作是预先编排的。

　　在其他AI业务方面，特斯拉表示计划到年底达到400兆瓦的SI（AI）训练算力。特斯拉称其活跃FSD（全自动驾驶）订阅数增至174万。

　　“需求的最大驱动力是全自动驾驶，”马斯克在谈到汽车销售时表示。

　　“奥斯汀的Cybercab车队规模增长了10倍，”马斯克在讨论特斯拉robotaxi车队时补充道。

SpaceX的Gwynne Shotwell、埃隆·马斯克和Bret Johnsen。

　　马斯克最近还因有关可能与旗下另一家公司SpaceX合并的言论引发热议。

　　“我认为SpaceX和特斯拉都已成立特别委员会来讨论这个想法，”马斯克在周二晚SpaceX财报电话会上表示。“应股东要求，这些特别委员会由独立董事组成。由于我是利益相关方，我实际上不能参与特别委员会的讨论。”

　　他补充说：“我不认为我们应该必然假设——外面有些人认为SpaceX与特斯拉合并是确定的事。我认为那会夸大其词。我觉得这是个好主意吗？是的。”

　　在特斯拉电话会上，马斯克简要提及此事，但没有补充新内容。“关于与SpaceX的潜在合并，我认为我昨天（周二）已经说了所有该说的话，”马斯克表示。

　　特斯拉报告Q3交付量为486，532辆，同比下降2%，但远高于此前预期的463，000辆。储能部署为13.7 GWh，高于去年同期的12.5 GWh和Q2的13.5 GWh。

　　特斯拉在关键市场的销售走向不一。美国仍在感受7500美元联邦电动车税收抵免取消的影响，该抵免在去年第三季度到期前曾引发抢购潮。Cox Automotive估计，特斯拉Q3在美国售出约14.41万辆电动车，同比下降近20%。这仍占美国电动车市场约54%，超过所有其他品牌之和。

　　然而，特斯拉上海业务9月批发销量为95，366辆，创2026年最佳月份，出口增长58%。在欧洲，据ACEA数据，今年1月至8月，特斯拉在欧盟、英国和EFTA的注册量增长43.3%。

　　特斯拉于9月3日在奥斯汀开始Cybercab商业服务，但联邦监管机构仍有疑问。美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）向特斯拉发出特别命令，提出21项要求，询问其如何自我认证没有方向盘和踏板的Cybercab符合联邦安全标准。特斯拉请求延期至11月20日。NHTSA改为给予30天，答复截止日期为10月30日。